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【资讯】投资总监A股正处牛头状态潜在流入资金庞大

发布时间:2020-10-17 00:02:23 阅读: 来源:硅酸铝板厂家

投资总监:A股正处牛头状态 潜在流入资金庞大

投资总监:A股正处牛头状态 潜在流入资金庞大

近期A股市场火爆,大牛市来了的声音渐响,有人更是喊出了5000点的目标。上海博道投资管理有限公司高级合伙人、股票投资总监史伟在报告中表示,综合各方面信息、分析与预测,牛市处于孕育阶段,我们处于牛头状态之中。同时,史伟认为,“smart money”(聪明钱)在流入股市,而未来潜在能够进入股市的资金数量庞大。  史伟认为,根据股票定价模型,股票价格受到现金流与贴现率的双重影响,“07、08、09无风险收益率虽然也波动,但是没有宏观经济波动剧烈,而宏观波动直接影响企业盈利与现金流,所以当时宏观经济为主要矛盾。”  史伟称,在2009年之后,地方融资平台、城投债等理财产品,显著拉高了“无风险收益率”,这也直接奠定了之后几年熊市格局。之后经济的回落(无论是潜在产出与实际产出的回落),都降低了制造业的资金需求,但是由于房地产与地方债务两个略显扭曲的领域的资金需求,致使出现了经济回落而资金利率未能回落的局面。  “但是从2014年开始,房地产市场出现了量价齐跌的局面,房地产信托利率出现了回落,说明房地产领域对于资金需求也开始回落。地方债务本身就是09年救市的畸形产物,随着中央的逐步规范,八号文、国务院关于地方债务规范意见等等,地方债务对于资金需求也将进入下降通道。”史伟指出,“资金需求面全面进入萎缩状态,股市针对的”无风险利率“确定进入下降通道,那么股市走牛的分母基础已经具备。”  从股市估值层面,史伟认为,2010年至今沪深300的估值已经压缩到8倍多市盈率,横比、纵比都处较低状态,股市本身就具备投资价值。特别是如果经济能够起稳,利率体系能够下行,分子、分母都具备了估值修复的基础。牛市格局的基础已经基本具备。  “在上述条件成立下,我们看到‘smart money’(聪明钱)在流入股市。产业资本、大股东、管理层等通过定向增发、直接增持、兼并收购等参与股票市场,甚至不少是大额增持。高净值客户,通过直接开立股票帐户,委托资产管理机构进入股市越来越多,我们观察到5000万与1亿的新增帐户比例显著上升。”史伟说,“高资产人士不断涌入股票,考虑到银行理财与信托产品几十万亿的存量规模,未来需要寻找投资渠道;而房地产升值前景又不明朗,未来潜在能够进入股市的资金数量庞大。”

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